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　　Exploration Insights的资深矿业分析师乔·马祖达尔(Joe Mazumdar)在上周六做客《Resource Talks》播客时表示，许多初级矿企并未取得实质性的运营成果，却背负着即将到期的债务，但其股价仍随着银价上涨而持续走高。这种背离基本面的走势，正在加剧市场风险。一旦黄金和白银价格回落，投资者可能会同时抛售相关资产，届时市场流动性将迅速收紧，卖出难度显著上升。

　　马祖达尔认为，行业内融资活动的激增，已经呈现出典型的周期末期特征，包括资产普涨和估值趋同，往往出现在市场乐观情绪见顶阶段。尽管如此，市场对白银本身的看涨情绪仍然存在。多位专家预计，在 2025 年累计上涨 155% 之后，白银仍具备进一步上涨空间。