米兰体育,米兰体育官方网站,米兰体育APP下载我问你个问题，你有没有发现，最近这两年看国际新闻，总有一种强烈的割裂感？

　　一边是美元指数好像吃了药一样硬挺，汇率高得吓人，去趟国外觉得什么都贵；另一边呢，你翻开美国国内的经济数据，又觉得这日子简直没法过了。这种感觉就像是你看着邻居家天天开豪车、吃大餐，结果翻开他的账本一看，信用卡都刷爆十几张了。我就纳闷了，这美元凭什么还能这么值钱？这种违背常识的“高估”，到底还能撑多久？

　　我昨晚特意没睡，把美国财政部和美联储最近发布的几组核心数据翻出来也就是想较个真。

　　不看不知道，一看这心里更虚。咱们先不说那些复杂的宏观模型，就看最简单的账本。美国现在的国债规模已经突破了36万亿美元。这个数字太大了，大到你可能都没概念，这么说吧，美国现在的国债利息支出，在2024年已经正式超过了它的国防预算，突破了1万亿美元大关。

　　你想想，一个国家，它每年辛辛苦苦收上来的税，最大的一笔开支不是用来搞建设，也不是用来造航母，而是用来还利息。这还没算本金呢。我查了一下美国国会预算办公室的数据，未来十年，这个利息支出还会像滚雪球一样越来越大。

　　这就带来了一个死结：为了维持美元的吸引力，美联储必须把利率维持在高位，让大家觉得存美元划算；但是，利率越高，美国要还的利息就越多，赤字就越严重，最后只能借更多的新债来还旧债。

　　现在华尔街那帮人虽然嘴上喊着美国经济“软着陆”，但我看他们身体都很诚实。根据世界黄金协会的数据，全球央行在2023年和2024年都在疯狂买黄金，购买量创下了历史新高。这说明什么？说明大家心里都跟明镜似的，知道现在的美元“含金量”有问题，都在悄悄做准备。

　　美国供应管理协会发布的ISM制造业PMI指数，这可是衡量制造业好坏的硬指标。我看了一下历史数据，这个指数在过去很长一段时间里都趴在50的荣枯线以下。也就是说，美国的制造业其实是在萎缩的。一个国家的货币，背后得有实实在在的商品和生产力做支撑吧？你光靠金融服务业，光靠印股票，能撑得起这么坚挺的汇率吗？

　　你去美国超市买个汉堡，或者在美国打个车，那个价格换算成人民币，你会觉得离谱。这就是购买力和汇率的错配。这种错配在历史上从来没有长期维持过。上一次出现这种情况，还得追溯到上世纪80年代的“广场协议”之前，当时美元也是高得离谱，后来怎么样了？还不是被迫大幅贬值，才把贸易赤字的问题给缓和了一下。

　　这真不是我瞎猜。你得看债务到期的节奏。我研究了一下美国国债的期限结构，未来两三年，也就是到2027年左右，会有海量的低利率时期发行的短期和中期国债到期。这些债到期了，美国没钱还，就得发新债来置换。

　　问题是，现在的利率多高啊？以前发债利息可能是1%，现在发新债利息得4%甚至更高。

　　到时候，美国只有两条路走：要么赖账，但这不可能，美元信用会崩塌；要么就是逼着美联储下场，大规模印钞票，把国债买下来，也就是所谓的“收益率曲线控制”。一旦这台印钞机不得不开足马力，美元的供应量就会激增，那现在这个高高在上的汇率，瞬间就会被打回原形。这个过程，就是我说的“自我重置”。

　　政治上也需要一个新的经济叙事。现在的强美元，虽然面子上好看，能收割全球资本，但是对美国本土的出口打击太大了。波音卖不出去飞机，福特卖不动车，因为太贵了啊。美国要想搞“再工业化”，要想让工厂回流，必须得有一个便宜的美元。这就好比你想卖东西，定价死贵死贵的，谁买？

　　我那天跟一个做外贸的朋友聊天，他说现在接美国的单子都提心吊胆，就怕汇率突然变天。

　　其实市场已经有反应了。你看最近比特币也好，黄金也好，甚至一些大宗商品，价格都在蠢蠢欲动。这些资产价格的上涨，本质上不是它们变值钱了，而是计价的那个“分母”——美元，大家的信任度在下降。

　　严重的估值偏离，必然会回归均值，这是经济学的万有引力定律，谁也逃不掉。现在这种依靠高利率硬撑出来的“强美元”，更像是一种回光返照。它透支的是未来的信用空间。

　　不是因为谁想搞垮它，而是因为数学规律是不会骗人的。当利息支出吞噬掉所有的财政收入时，无论你航母再多，无论你科技再强，货币的价值重估都是必须付出的代价。

　　当有一天早上醒来，你发现新闻里都在喊“美元大跌”的时候，千万别觉得惊讶。这不过是把过去这几年欠下的账，一次性还清了而已。

　　我就想问你一句，如果明天美元真的开始掉头向下，这一轮“重置”会把你手里的资产洗劫一空，还是让你捡到真正的便宜？#热点新知#返回搜狐，查看更多